(2024) Perché il mercato azionario si è lasciato alle spalle aziende come Warby Parker, AllBirds e Rent the Runway

Le aziende di vendita diretta al consumatore sono in difficoltà in questo mercato caldo.(https://media.cnn.com/api/v1/images/stellar/prod/gettyimages-2126121182.jpg?c=16x9&q=h_833,w_1480,c_fill) New York CNN - I mercati statunitensi hanno vissuto 15 mesi straordinari. L'S&P 500 è salito del 24% nel 2024 e ha toccato 22 nuovi massimi storici nel primo trimestre del 2024. Ma la marea crescente non solleva necessariamente tutte le barche. I marchi diretti al consumatore - nomi noti come HelloFresh, Peloton, Allbirds, Stitch Fix, Warby Parker e Rent the Runway, che hanno eliminato i rivenditori tradizionali, i grossisti e altri intermediari - sono in calo. Le azioni di queste società sono tutte scese di almeno il 75% rispetto ai loro prezzi massimi di mercato, e molte di esse sono scese del 90-95%. Alcuni addetti ai lavori pensano che non saranno in grado di tornare in auge. Cosa succede: Le crisi economiche, reali o percepite, tendono a spostare la mentalità degli investitori dall'avidità alla paura. Gli investitori cercano la sicurezza. Nel 2024, le previsioni quasi costanti di recessione, aumento dei tassi di interesse e inflazione alle stelle hanno indotto questo cambiamento di prospettiva. Gli investitori si sono allontanati dai titoli a forte crescita e si sono rifugiati in società con solidi fondamentali e, soprattutto, con molti profitti. Il problema è che nessuna di queste aziende direct-to-consumer (DTC) è riuscita a passare alla redditività. "Semplicemente non fanno soldi", ha dichiarato Ben Cogan, cofondatore di Agora, una società che acquisisce marchi diretti al consumatore di piccole e medie dimensioni. Allbirds ha perso circa 153 milioni di dollari l'anno scorso. Warby Parker ha perso 63 milioni di dollari. Rent the Runway ha perso 114 milioni di dollari e l'azienda di materassi Purple ha perso circa 121 milioni di dollari. Tutte le società hanno dichiarato nelle loro ultime telefonate di guadagno che stavano facendo progressi dal punto di vista finanziario. Nessuna ha risposto immediatamente a una richiesta di commento da parte della CNN. Ma questo non è un problema nuovo. **Molte di queste aziende sono state fondate a metà degli anni '90 e quindi sono in circolazione da 10 o 15 anni", ha dichiarato Cogan, che nel 2016 ha anche co-fondato la società di e-commerce Hubble Contacts. Negli anni 2010, i fondi di rischio sono esplosi. Il capitale di rischio è passato da 60 miliardi di dollari nel 2012 a 643 miliardi di dollari nel 2024, e i finanziatori hanno pompato questo denaro nelle startup con l'obiettivo di farle crescere il più rapidamente possibile. E ci sono riusciti, e questo è almeno in parte il motivo per cui nel 2024 si è registrato un numero record di offerte pubbliche iniziali. "Le aziende hanno speso una quantità enorme di denaro per il marketing, ma non avevano necessariamente la loro struttura dei costi a posto", ha detto Cogan. I costi marginali delle aziende erano elevati, ma pensavano che avrebbero capito tutto quando avrebbero raggiunto la scala. Hanno costruito team molto grandi, ma poi il mercato si è trasformato e ha iniziato a premiare la redditività, ha detto Cogan. "Molte di queste aziende sono state colte alla sprovvista. Non sono state in grado di passare alla redditività, perché non sono state costruite per la redditività, ma per la crescita". **Ma mentre i prezzi bassi delle azioni non sono attraenti per gli investitori, possono esserlo per i potenziali acquirenti. Blue Apron è stata acquisita e resa privata da Wonder Group lo scorso novembre. Il gruppo ha pagato 103 milioni di dollari per la popolare azienda di kit pasto. Si tratta di una cifra inferiore di circa il 95% rispetto alla valutazione dell'IPO di Blue Apron del 2017, pari a 1,89 miliardi di dollari. Casper, l'azienda produttrice di materassi, è stata rilevata nel 2024 dalla società di private equity Durational Capital Management dopo una tiepida corsa in borsa durata un anno e mezzo. Altre aziende, come SmileDirectClub, quotata in borsa nel 2019, e Winc, società di abbonamento al vino quotata in borsa nel 2024, hanno dichiarato bancarotta. "L'essere pubblici comporta molti costi", ha detto Cogan. "Bisogna fare delle telefonate trimestrali, avere un team finanziario molto rafforzato. Ed è molto doloroso effettuare le ristrutturazioni necessarie in un'azienda pubblica. Credo che molte di queste aziende possano sopravvivere e sopravviveranno, ma sarà più facile per loro sopravvivere come aziende private". Alcuni vanno da Costco per i suoi hot dog da 1,50 dollari, altri per i suoi. Il rivenditore al dettaglio offre ora ai suoi membri statunitensi l'accesso alle prescrizioni di farmaci GLP-1 per la perdita di peso attraverso il suo partner sanitario a basso costo Sesame. Costco ha collaborato per la prima volta con Sesame, un mercato di assistenza sanitaria direct-to-consumer che mette in contatto i fornitori di servizi medici a livello nazionale con i consumatori, lo scorso autunno, quando ha iniziato a offrire ai propri soci visite mediche online a partire da 29 dollari. Ma circa due mesi dopo quell'annuncio, Costco e Sesame hanno notato che circa una richiesta di informazioni su cinque da parte dei clienti riguardava la perdita di peso e hanno iniziato a lavorare su un nuovo programma per rispondere a questo interesse, ha dichiarato alla CNN il cofondatore e presidente di Sesame, Michael Botta. "Inizialmente non pensavamo che avesse senso offrirlo ai soci Costco che si rivolgevano a Sesame", ha dichiarato. "Ma ci siamo resi conto abbastanza rapidamente, semplicemente osservando ciò che le persone erano curiose di sapere, che c'era un chiaro bisogno non soddisfatto", ha detto. Il frutto del loro lavoro, un programma di tre mesi rinnovabile, è stato lanciato ufficialmente martedì e comprende un consulto video con un medico o uno specialista della perdita di peso, una prescrizione di GLP-1 o di perdita di peso, se appropriata, e un supporto continuo attraverso una messaggistica illimitata e la guida di un operatore sanitario. Sesame afferma di essere in grado di prescrivere semaglutidi iniettabili, tra cui Ozempic e Wegovy, nonché farmaci orali per la perdita di peso. L'azienda pubblicizza che i pazienti potrebbero perdere il 5% del loro peso corporeo in soli tre mesi, il 10% in sei mesi e il 15% in un anno. Il costo dei farmaci non è incluso nel piano trimestrale di 179 dollari e Sesame ha avvertito sul suo sito web che senza assicurazione i GLP-1 possono costare tra i 950 e i 1.600 dollari al mese. Tesla ha registrato il suo primo calo annuale delle vendite dal primo anno della pandemia, in quanto l'aumento della concorrenza dei veicoli elettrici da parte delle case automobilistiche cinesi e occidentali ha intaccato la domanda. L'azienda di auto elettriche dell'amministratore delegato Elon Musk ha dichiarato di aver costruito 433.000 veicoli ma di averne consegnati solo 387.000. Si tratta di un calo rispetto alle 484.507 auto consegnate negli ultimi tre mesi del 2024, e anche rispetto alle 422.875 auto vendute nel primo trimestre dello scorso anno. Tesla ha risposto all'aumento della concorrenza tagliando i prezzi. Sebbene Tesla sia più redditizia delle case automobilistiche tradizionali, i tagli ai prezzi hanno compresso i margini di profitto che hanno contribuito a far crescere il titolo. Le aspettative degli investitori che l'azienda avrebbe incrementato le vendite in futuro hanno sostenuto il prezzo elevato delle azioni di Tesla, che l'hanno resa la casa automobilistica di maggior valore al mondo. Le azioni di Tesla sono scese del 5% lunedì e hanno perso più di un terzo del loro valore quest'anno.